Октябрьский рынок стали – провал пикового сезона давит на реальность, хотя политика поддерживает ожидания

Традиционный пик сезона этого года, «Золотой сентябрь», не состоялся, как ожидалось. Хотя временные экологические ограничения производства временно нарушили спрос и предложение стали в начале месяца, последующее восстановление спроса конечных-потребителей было вялым. Спрос на арматуру достиг максимума всего в 2,2 миллиона тонн, что на 13,7 %-по сравнению с-годом меньше, что намного ниже ожиданий рынка в пиковый сезон. Тем временем социальные запасы быстро накапливались, при этом соотношение запасов-к-продажам оставалось почти четырехлетним-высоким. Точка перелома общего сокращения запасов была отложена почти на пять недель по сравнению со средним показателем предыдущих лет, что ускорило сокращение прибыли сталелитейных заводов. Два раунда повышения и снижения цен на кокс в середине и начале месяца еще больше снизили центральную цену на черные металлы. Во второй половине месяца производство арматуры немного снизилось, что привело к пассивному сокращению общих запасов, временному ослаблению рыночного давления и небольшому восстановлению прибылей сталелитейных заводов. Среднесуточная выработка чугуна на 247 сталелитейных заводах постепенно выросла до 2,424 млн тонн. В этот период возродились ожидания «анти-инволюционной» политики в сочетании с пред-пополнением запасов сырья перед праздниками и усилением сектора цветных металлов, что привело к восстановлению цен на чёрные металлы. Однако общее восстановление было ограниченным, что отражало отсутствие фундаментального импульса. В настоящее время ожидается, что цены на черные металлы останутся относительно высокими в краткосрочной перспективе после праздников. Это обусловлено дополнительными эффектами спекулятивных настроений в секторе цветных металлов, продолжающейся анти-инволюционной политики, поэтапным пополнением запасов сырья после праздников и концентрированным снижением спроса в результате возобновления перерабатывающего производства. На фоне временного ослабления спроса и предложения рынок представляет собой окно для торговли в диапазоне от стабильного до сильного. Однако необходима осторожность, учитывая продолжающиеся средне- и долгосрочные-ограничения, особенно в конце октября, когда спрос в пиковый сезон достигнет пика, а затем снизится. Черные металлы могут испытать коррекцию от своих максимумов под слабым давлением. Однако из-за ожидаемого политического вмешательства движение вниз, вероятно, будет относительно ограниченным, и прорыв ниже предыдущих минимумов маловероятен. Ожидается, что октябрьская спотовая цена на шанхайскую арматуру* будет колебаться между 3200 и 3350 юанями/тонну.